维嘉资本财经早报：对美出口管制，最新调整！造成混乱的源头和责任在荷方，商务部持续回应丨2025年11月10日

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专题：A股有望挑战十年前高！券商集体看好

　　【跟踪牛人动态】超3000名“专业选手”如何调仓？最牛选手单只标的浮盈超400%

　　【头条要闻】

　　造成混乱的源头和责任在荷方！商务部持续回应

　　11月9日，商务部新闻发言人就欧方关于安世半导体问题的声明答记者问。

　　问：近日，欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇在个人社交媒体账户发布关于安世半导体问题的声明，请问商务部对此有何评论？

　　答：造成当前全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方，中方注意到欧方已表示会做荷方工作，希欧方进一步加大工作力度，促荷方尽快撤销相关措施，保障安世半导体相关产品正常供应。中方本着对全球半导体供应链安全稳定的负责任态度，已采取切实措施，对合规的用于民用用途的相关出口予以豁免。我想强调，欢迎欧方继续发挥影响力，促荷方尽快纠正错误做法。

　　对美出口管制，最新调整！商务部公告

　　11月9日，商务部发布公告：经批准，自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》）第二款暂停实施。

　　2024年12月3日，商务部发布第46号公告，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下：

　　一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。

　　二、原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。

　　任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。

　　CPI同比由降转涨，国家统计局发布重要数据

　　国家统计局11月9日发布数据显示，10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆中秋假期带动，CPI环比涨幅扩大，同比由降转涨，扣除食品和能源价格的核心CPI为2024年3月以来最高。[权威解读来了]

　　央行连续12个月增持黄金，外储规模连续3个月超3.3万亿美元

　　11月7日，央行公布数据显示，10月末我国黄金储备报7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。

　　同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。

　　五方面22类场景培育！国办重磅发文推动新场景大规模应用

　　据中国政府网周五发布消息，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》（以下简称《意见》）。《意见》聚焦打造一批新领域新赛道应用场景、建设一批产业转型升级的新业态应用场景、推出一批行业领域应用场景、创新社会治理服务综合性应用场景、丰富民生领域应用场景等五个方面，提出22类场景培育和开放重点领域。

　　《意见》明确提出，要充分发挥我国超大规模市场和丰富应用场景优势，支持建设一批综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景，扩大生产场景、工作场景、生活场景供给，推动场景资源开放，促进场景资源公平高效配置，推动新场景大规模应用，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径。

　　继续提振消费、实施好育儿补贴……财政部部署六方面重点工作

　　财政部11月7日发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。报告指出，下一步，财政部将重点做好以下六方面工作：

　　（一）用好用足更加积极的财政政策。压实预算执行责任链条，将提高资金使用效益和保障资金安全有机结合起来，推动资金和政策尽快落地见效。继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力。积极发挥地方政府专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展。

　　（二）全力支持稳就业稳外贸。加大稳就业政策实施力度，支持做好公共就业服务、职业技能培训、稳岗扩岗等工作，千方百计稳定就业岗位，促进重点群体就业创业，保障好失业人员基本生活。支持企业稳订单、转内销、拓市场、保运营，切实帮助解决实际问题。用好多双边财经交流合作机制，推动商签更多自贸协定，持续深化国际经贸合作。

　　两融新开户数据出炉！券商逆市上调两融规模

　　继A股新开账户数后，融资融券新开户数据也浮出水面。

　　中证数据有限责任公司最新数据显示，10月份市场新开融资融券账户13.02万户，环比9月的20.54万户下降36.61%。受国庆中秋长假叠加市场震荡影响，10月新开两融账户数量有所减少，但仍为年内第四高。

　　截至10月末，市场融资融券账户总数已达1539.88万户，同时，融资融券余额继续攀升，已经从年初的不足1.9万亿元增长至2.49万亿元。

　　美政府已停摆40天创纪录一天内有数千架航班延误

　　10日消息，据报道，由于空中交通管制人员短缺加剧，导致8日数千架次航班延误，美国各大航空公司当日严阵以待，迎接政府强制削减航班的第三天。

　　据悉，由于空中交通管制安全问题，美国联邦航空管理局（FAA）指示各航空公司从7日开始，在40个主要机场削减4%的航班。

　　此次政府停摆已持续创纪录的40天，导致空中交通管制人员短缺，航班削减幅度将于11月11日达到6%，并在11月14日达到10%。

　　客座率接近满载！时隔五年，“中印航线”正式复航

　　9日13时02分，中国东方航空重新开通从上海浦东国际机场飞往印度德里的航线，客座率接近满载。《印度教徒报》报道称，东航成为2025年首家恢复中印客运航班的中国航空公司，这也标志着时隔5年“中印航线”正式复航。

　　9日，东航“上海浦东—德里”航线首航去程航班搭载248名旅客，客座率突破95%，每周3班，逢周三、六、日执行。

　　新能源车迎消费高峰，有门店订单涨了近六成！

　　从明年1月1日起，我国新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收。近段时间，受车购税将调整及年底传统销售旺季影响，我国新能源汽车市场迎来新一轮消费高峰。

　　在海南海口的这家汽车展厅内，最近持续保持高人气。负责人告诉记者，政策调整消息与年底旺季叠加，近期门店客流和订单量较平日大幅增长。广汽埃安海口秀英体验中心市场部经理廖佳玲：客流和订单量比平时涨了近六成。为了接住这波热度，我们首先加配了销售人手，延长了营业时间，门店里也摆满了最新款车型。

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　　【话题公司】

　　能源央企重组整合，重磅消息！“将适时披露”

　　近日，中国航空油料集团有限公司（简称“中国航空油料集团”）旗下中国航油（新加坡）股份有限公司发布公告称，中国航油（新加坡）股份有限公司董事会于2025年10月30日收到控股股东中国航空油料集团通知，中国航空油料集团将与另一家企业集团进行重组。

　　最低不到5万元！京东第一辆车，价格定了

　　京东联合广汽集团、宁德时代正式公布“国民好车”埃安UT super售价：电池租用购车价为4.99万元，整车购买价为8.99万元。

　　同时，三方还联合推出了返现、增值、价保三大权益，让用户买车用车一步到位，省钱又省心。据悉，该车将在京东独家销售，即日起在京东APP搜索“国民好车”即可预约试驾、支付定金。

　　把数据中心建在太空，无需冷却也不缺能源，马斯克重大宣布

　　11月9日，世界首富埃隆・马斯克在X平台称，“随着星舰的问世，大规模部署太阳能人工智能卫星的道路终于得以开辟。这也是我所认为的，唯一一条能够实现每年1太瓦（1TW）人工智能算力部署的路径。”

　　值得注意的是，这是他对“2029年谷歌计划使用核能运行部分AI运营”的回应。

　　英伟达被华尔街大佬做空，4天市值蒸发4551亿美元！黄仁勋亲赴台积电“要更多芯片”：没台积电就没英伟达

　　据参考消息援引台媒11月7日报道，英伟达创始人黄仁勋7日下午抵达中国台湾，而这也是他今年第四度造访中国台湾。据报道，黄仁勋首站便直奔南科台积电厂，视察3nm产线。

　　11月8日黄仁勋参加台积电运动会时表示：“没有台积电就没有辉达（英伟达），台积电是最棒的。”

　　台积电首席执行官魏哲家表示，黄仁勋此次会面时要求获得更多的芯片。

　　胖东来销售额破200亿！于东来曾表示：今年尽量控制在200亿以内

　　11月9日12点，胖东来商贸集团官网上更新了胖东来的最新业绩。

　　截至2025年11月8日，2025年许昌市胖东来商贸集团有限公司合计销售额突破200亿元，达200.35亿元，比2024年全年销售额高出30亿元。截至2025年11月8日，从胖东来本年各业态销售情况来看，超市业态依旧遥遥领先，超109亿元。从胖东来本年各门店销售情况看，时代广场店高居榜首，超51亿元。

　　【行业热点】

　　半导体成长非“45度直线” 未来两年是关键窗口期

　　六氟磷酸锂站上12万元/吨产业链迎景气周期

　　磷酸铁锂市场产销两旺：头部厂商订单饱满高端产能竞逐升级

　　体育赛事带动文旅市场持续升温

　　【市场策略】

　　开源证券分析称，伴随科技成长方向前期积累了较大涨幅，且从三季报看周期品类显现出更强的业绩边际改善，当前市场应重视科技与周期风格的阶段性再平衡。但中期来看，科技成长仍是市场主线。周期板块后续上行的空间与弹性，仍依赖更多的政策支持以及数据验证。当前多数周期品仍处在补涨逻辑中，普涨行情暂告段落后，须把握其中真正涨价的品类。而在全球半导体周期共振向上的过程中，科技板块仍具备盈利改善优势。

　　申万宏源证券也持类似观点。该机构表示，科技成长板块长期趋势向上，但当前仍处于高位盘整态势，须等待产业趋势催化累积。与此同时，周期板块虽有短期涨价因素催化，但后续进一步上行空间尚不明确。能够带领指数突破的市场主线尚未确立，A股整体或将继续维持震荡格局。

　　【公告速递】

　　聚焦一：

　　长城科技：终止筹划控制权变更事项 11月10日起复牌

　　公司于近日收到公司实际控制人顾林祥先生、沈宝珠女士的通知，顾林祥先生、沈宝珠女士正在筹划公司股份协议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。但由于涉及事项较多，与交易对方就核心事项未达成共识，经慎重考虑，交易双方决定终止筹划本次重大事项。经公司向上海证券交易所申请，公司股票将于2025年11月10日（星期一）上午开市起复牌。

　　聚焦二：

　　*ST长药：因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，中国证监会决定对公司立案。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格履行信息披露义务。

　　洲际油气：公司收到公司股东海口东铎通知，因海口东铎在与一致行动人合计持股比例达到总股本5%时未停止交易，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对海口东铎进行立案。本次立案事项系对股东海口东铎的调查，不涉及公司，不会对公司日常生产经营产生不利影响，公司生产经营一切正常。

　　定增&重组

　　天宜新材：公司债权人天津晟宇汽车零部件有限公司（以下简称“天津晟宇”）以公司不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力为由，向北京一中院申请对公司进行重整（预重整），公司同意前述申请事项，并自愿承担预重整期间的相关义务。为有效识别重整价值及可行性，提高重整成功率，北京一中院决定对公司启动预重整。

　　公司表示：公司进入预重整程序，有利于提前启动债权申报与审查、资产调查、审计评估等工作，有利于公司与债权人、意向重整投资人等提前沟通和征询意见，协商研究重整方案，提高后续重整成功率及重整工作推进效率。

　　苏州规划：拟通过发行股份及支付现金的方式向张宁等21名交易对方购买其持有的东进航科100%股份，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，交易价格为2.5亿元。东进航科主营业务为面向军民航空中交通管理领域的空管产品的研发、生产和销售，以及面向低空空中交通管理领域包含空域规划与评估、飞行服务系统及平台建设、运营及应用服务在内的基础设施建设。苏州规划和东进航科通过“地面规划+空域规划”的能力互补，形成独具竞争力的空地一体化解决方案，能够有效解决传统规划中地面与空域脱节的行业痛点，这种协同既符合低空经济的发展趋势，又能为客户创造增量价值，具备广阔的合作空间和持续发展潜力。

　　德尔股份：公司拟向上海德迩实业集团有限公司等交易对方以发行股份等方式购买其持有的爱卓智能科技（上海）有限公司100%股权，并拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金（以下简称“本次交易”）。深圳证券交易所并购重组审核委员会于2025年11月7日召开2025年第10次并购重组审核委员会审议会议，对公司本次交易进行了审议。根据深圳证券交易所并购重组审核委员会发布的《深圳证券交易所并购重组审核委员会2025年第10次审议会议结果公告》，本次会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。

　　德固特：此前，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买浩鲸科技100%股权并募集配套资金（以下简称“本次重大资产重组”）。2025年11月6日，公司收到浩鲸云计算科技股份有限公司发出的《关于交易事项的反馈》。考虑到在有效时间窗口内难以形成满足各方诉求的方案，公司拟与交易相关方商议终止本次重大资产重组交易。公司与交易相关方尚需就上述终止事项在进一步洽谈协商的基础上达成最终一致，且需交易相关方履行内部审议程序并最终签订终止协议，交易相关方最终完成内部审议程序以及所需时间具有不确定性。同时，上述终止事项最终需经公司董事会履行相应审批手续。根据相关法律、法规及规范性文件的规定，公司承诺于终止公告披露之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组。

　　重要事项

　　航天环宇：公司的控股子公司湖南飞宇航空装备有限公司（以下简称“飞宇公司”）于近日收到《中标通知书》，飞宇公司在“上海飞机制造有限公司移载式尾端对接工作平台、移载式全机柔性对接系统（对接工作平台）”的国内公开招标中的投标已中标，中标金额为246，300，000.00元。公司表示：飞宇公司顺利完成项目后，预计将对公司经营业绩产生积极的影响。

　　会畅通讯：公司于2025年11月7日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了《关于选举公司第五届董事会董事长的议案》，董事会选举何飞担任公司新任董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满日止。公告显示，何飞，中国国籍，无境外永久居留权，1988年6月出生，本科学历。曾任江苏波司登制衣有限公司副总经理、中环艾能（高邮）能源科技有限公司董事长、江苏新霖飞能源科技有限公司副总裁；现任江苏新霖飞能源科技有限公司总裁，江苏省光伏产业协会理事，宿迁市人大代表，扬州新闻人物。

　　茂莱光学：公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意南京茂莱光学科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》，同意公司向不特定对象发行可转换公司债券的注册申请。

　　天臣医疗：为保证回购股份方案顺利实施，公司拟将回购价格上限由不超过28.03元/股（含）调整为不超过70.00元/股（含）。公告显示：2024年12月25日，公司召开第二届董事会第二十次会议，审议通过了公司《关于调整以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意将回购资金总额由“不低于人民币3，600万元（含），不超过人民币7，200万元（含）”调整为“不低于人民币4，600万元（含），不超过人民币8，000万元（含）”；将回购期限延长12个月，延长至2025年12月26日。

　　ST华通：公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述，自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月，且不存在其他被实施风险警示的情形。公司于2025年11月7日召开第六届董事会第十四次会议审议通过《关于申请撤销其他风险警示的议案》。公司股票交易申请撤销其他风险警示尚需经深圳证券交易所审核，能否获得批准尚存在不确定性。

　　嘉友国际：11月7日，公司与Mongolian Mining Corporation（简称“MMC”）签订了《长期合作协议之补充协议》（以下简称“本补充协议”）。自2026年1月1日至2030年12月31日，在为期五年的期限内，MMC及其关联公司将在原长期合作协议基础上，新增向公司及其关联公司销售焦煤产品总量共计250万吨。本补充协议的履行预计将对公司未来的财务状况和经营成果产生积极影响，但具体影响金额将视后续业务实施情况而定，存在一定不确定性。

　　万华化学：根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照年度计划，本公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI二期装置（100万吨/年）将于2025年11月15日开始停产检修，上述装置预计检修55天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大影响。

　　神农集团：2025年10月份，公司销售生猪33.54万头（其中：商品猪销售26.59万头，仔猪销售6.06万头），销售收入4.08亿元。其中向集团内部屠宰企业销售生猪4.42万头。2025年10月份，公司商品猪价格呈现下降趋势，商品猪销售均价11.04元/公斤，比2025年9月份下降13.88%。2025年1-10月，公司共销售生猪244.50万头（其中：商品猪208.10万头，仔猪销售31.21万头），销售收入38.88亿元。其中向集团内部屠宰企业销售生猪38.54万头。

　　平高电气：公司及子公司为国家电网有限公司2025年第七十四批采购（输变电项目第五次变电设备（含电缆）招标采购）和国家电网有限公司2025年第七十五批采购（输变电项目第五次变电设备单一来源采购）中标单位，中标金额合计约为8.58亿元，占2024年营业收入的6.92%。

　　华电科工：公司作为联合体牵头人协同江苏亨通高压海缆有限公司等3家联合体成员与中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司签署了《辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目基础建造施工及风机安装、海缆采购及敷设工程合同》，总合同金额约为341，533.88万元（含税）。

　　华电能源：公司拟投资黑龙江华电富拉尔基发电厂2×66万千瓦“上大压小”热电联产机组与新能源一体化联营项目，项目总投资120.43亿元。

　　方正科技：公司全资子公司重庆高密作为专注于高端PCB研发制造的企业，从事高频高速高密度互联印制线路板的研发、生产、销售，产品应用于包括人工智能领域高端交换机、服务器、存储等，产品具有高数据容量、高密度、高速低损耗和高可靠性等技术特征。其现有的重庆生产基地生产能力已无法满足客户的订单需求。为快速扩充产能，拟投资13.64亿元（含税）建设重庆生产基地人工智能扩建项目，项目资金自筹。

　　本次扩建项目核心在于实现公司重庆生产基地产品结构战略性优化，可快速扩充产能，增加客户的高端订单的承接份额，推动重庆生产基地从“规模扩张”向“价值提升”转型。有利于公司产品精准匹配人工智能、云计算、大数据等战略新兴领域对高频高速高密度PCB的需求，突破目前高端产品产能瓶颈，满足重点战略客户的中长期需求，增强核心竞争力与市场地位。

　　淳中科技：公司发布股票交易异常波动公告称，近期关注到市场对液冷服务器概念板块关注度较高，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与了液冷老化测试平台等测试环节，相较于AI服务器液冷相关产品而言市场空间差距较大。2025年前三季度该业务未形成收入，且半年度受海外大客户定制开发的产品物料变更及产品迭代等因素影响，计提存货减值准备和信用减值损失合计1，078.65万元。该业务后续合作受到客户产品迭代及适配测试等诸多不确定因素影响，存在业务推进严重不及预期的风险，敬请广大投资者以公司公告信息为准。

　　纽泰格：公司计划使用自有资金1亿元设立全资子公司江苏纽泰格机器人科技有限公司（以下简称“江苏纽泰格机器人”），并通过该子公司出资500万元设立全资孙公司上海纽泰格机器人科技有限公司（以下简称“上海纽泰格机器人”）。

　　江苏纽泰格机器人主要从事机器人及相关零部件产品的产业化，上海纽泰格机器人主要从事机器人及相关零部件产品的研发。此次投资旨在把握机器人行业发展机遇，培育新增长曲线，并整合前期合作资源实现战略落地。投资资金来源于公司自有资金，不会对公司财务和经营状况产生重大不利影响。但需注意机器人行业技术壁垒高、迭代速度快以及市场培育阶段可能带来的风险。

　　百诚医药：公司自主研发的创新药BIOS-0625片获得国家药品监督管理局临床试验批准通知书。BIOS-0625片是由公司自主研发的一种全新靶点应用于治疗溃疡性结肠炎的药物，目前该靶点暂无同适应症药品上市。BIOS-0625片属于“境内外均未上市的创新药”，其注册分类为化学药品1类。后续公司将根据国家药品注册相关的法律法规规定组织开展临床试验，由于药品研发的特殊性，药品从临床试验到获准上市的周期长、环节多、风险大、投入高，易受到诸多不可预测的因素影响，临床试验进度及结果、产品能否获批上市、未来产品市场竞争形势等均存在不确定性。

　　梅花生物：公司接控股股东孟庆山书面通知，其收到河北省廊坊市中级人民法院出具的《刑事判决书》，判决如下：被告人孟庆山犯操纵证券市场罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金（缓刑考验期限从判决确定之日起计算，罚金以已缴纳的行政处罚罚款折抵）。孟庆山自2017年1月退休后已不在公司担任任何职务，仅作为股东在股东大会层面行使股东权利，上述事项仅涉及孟庆山个人，与公司无关，目前公司生产经营活动一切正常。该事项不会对公司的股权结构、公司的法人治理及生产经营构成影响。

　　增减持

　　江苏有线：公司控股股东江苏省文化科技控股集团有限公司拟自本公告披露之日起的12个月内通过集中竞价方式增持公司股份，增持金额合计不低于人民币1亿元（含）且不高于人民币1.5亿元（含），增持价格不超过4元/股。资金来源为其自有资金或自筹资金。本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化或目前尚无法预判的其他风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险。

　　建科院：持有公司股份7，367，800股（占公司总股本的5.02%）的股东深圳市建科投资股份有限公司（以下简称：建科投资）计划在2025年12月1日至2026年2月27日期间，以集中竞价方式减持公司股份不超过1，466，600股（占公司总股本的1.00%）。

　　停复牌

　　复牌：维信诺（002387）、英唐智控（300131）、长城科技（603897）。

　　停牌：暂无。

往期回顾